目前不应指望欧元继续攀升或日元持续走低，因为全球三个主要央行的政策前景均不明朗，使得外汇市场缺乏走向指引。

　　从最新的政策会议纪要来看，美联储尽早开始收回货币刺激举措的意愿似乎进一步加强。政策立场的略微紧缩有望为美元带来一些支持。不过，美国就业数据令人失望，这意味着美联储几乎不会很快转变政策，美元多头不得不继续等待。

　欧洲央行调整政策的时机也同样难以判断。虽然欧元区多数成员国增长疲软，甚至法、德这样表现较强劲的国家近几个月的通胀压力也有所减弱，但欧洲央行仍像以往一样不愿下调利率。鉴于欧洲央行政策立场不明，欧元表现与日本央行的货币政策形成紧密关联。

　　一直到本周早些时候，一切看起来都还非常简单。日本央行上周推出一项力度超过预期的新货币刺激计划，旨在推低国内收益率和促进海外投资。日元因此大幅走软，同时有关日本资金将流入欧元区的预期推动欧元走高。

　　但目前看来，日本这一政策转变并不像表面看上去那么简单。日本央行本身似乎正在降低市场对未来进一步放松政策的预期。央行行长黑田东彦暗示，该行2%的通胀目标将是灵活的，而就业和资产市场的变化也将影响央行的决策。与此同时，日本财务省数据显示，上周日本投资者净卖出海外债券，而非净买入。因而不能想当然地认为日本国内资金肯定会流向欧元区等收益率较高的市场。

　　外汇市场目前需要等待能显示确实有新资金流向欧元区的证据。意大利周四进行的一次债券拍卖就没有能像预期那样吸引到大量日本投资者。总而言之，目前外汇市场缺乏能够明确指引美元、日元和欧元走向的因素。