返回首页　|　经参·财智　|　经参·思想　|　经参·读书 设为首页 | 加入收藏 中国货币政策宜稳中偏紧 从全球货币宽松看中国政策应对（之三）   　　如果主要货币的竞争性贬值既成事实，如果“货币战争”真的爆发，已经严重超发的中国央行应该如何应对？ 　　对内而言，从货币存量角度看，中国实体经济已经过度货币化，当前的货币回收压力在于必须降低货币深化指标。但人为制造通缩显然不适合当前的弱复苏，可行之策似是保持一个相对稳健实则偏紧的货币增速，让中国的货币供给回归内生的平稳增长。 　　以8%的增速估算，2013年中国GDP将达56.08万亿元。2012年底中国M2存量97.42万亿元，以13%的增速估算，2013年底M2将达110.08万亿元。如此，M2/GDP在2013年底将达到196.3%。 [详细] 如何看待中国式货币超发 从全球货币宽松看中国政策应对（之二）   　　就在国际上惊呼“货币战争”来临的同时，有关中国“货币严重超发”的质疑之声也不断响起。 　　本质而言，货币供应量是货币当局及其金融机构对公众的负债，因此，货币供应变化很大程度上反映的是货币需求变化。常用的衡量金融深化的指标是M2/GDP，这一指标比例反映了一个经济体的金融深度。通常来说，该比值越大，经济货币化的程度越高。央行最新数据显示，截至2012年末，中国广义货币(M2)余额97.42万亿元，逼近百万亿大关。M2与GDP的比例高达188%，创下历史新高，而同期美国M2/GDP的比例为63%，仅为中国的1/3。同时，虽然各国M2/GDP走势存在相当大的差别，但都不如中国货币化率走势陡峭。 [详细] “货币战争”是不是来了 从全球货币宽松看中国政策应对（之一）   　　1月31日，美联储宣布维持量化宽松货币政策不变，直至失业率降至6.5%以下；此前，日本央行宣布重大政策转向，引入2%的通胀目标，自2014年起实施无限量宽松措施。一时间，“货币战争”之说甚嚣尘上。 　　客观地说，虽然目前并没到“货币战争”的程度，但主要发达经济体不顾量化宽松货币政策的负面溢出效应，破坏了国际间汇率均衡结构，大大增加了各国竞争性汇率贬值的可能性，至少是引发了人们对全球货币战争的担忧。 　　国际间汇率均衡结构，是各国在全球分工体系内比较竞争优势和资源禀赋差异的集中反映，也是各国长期经济发展此消彼长以及政治经济势力动态博弈的结果，具有相对稳定性。[详细]