欧元区决策者现在进退两难：他们越是努力让投资者相信欧元区债务危机最糟糕的时期已经过去、越是想方设法地去拉低南欧国家的借贷成本，欧元的走势就越可能坚挺。而当欧元走强令越来越多的出口企业陷入困境时，欧元区将更加难以摆脱衰退、创造就业并真正告别债务危机。

    对于在不到三年的时间里出现两次衰退的欧元区经济来说，欧元走强意味着雪上加霜。欧元区可能因此失去一根救命稻草──出口优势。

    最新数据显示，2012年1-10月，欧元实现贸易顺差618亿欧元(合823亿美元)，2011年同期为逆差289亿欧元。2012年前10个月的贸易顺差在很大程度上得益于德国出口的拉动。德国在全球出口排行榜上名列前茅，与中国和美国比肩而立，而这主要归功于欧元疲软。

    即使竞争力相对较弱的西班牙也对欧元区实现贸易顺差做出了贡献──西班牙的薪资水平在危机期间下降。2012年1-9月，在出口增长3.5%的推动下，西班牙经常项目赤字几乎减少了一半。

    当然，在欧元区出口的产品当中会有一些产品对价格不那么敏感，比如古驰的鞋子、路易威登的手袋和德国的精密机械。但困境中的欧元区经济不能把希望完全寄托在高端品牌身上。

    让我们回过头再来看看欧元是如何走强的。当欧洲央行行长德拉吉去年宣布采取一切措施拯救欧元时，就已经埋下了欧元升值的种子，在美国和日本等欧元区主要的贸易对手正在通过货币贬值来刺激经济的时候，欧元却可能涨到一个德拉吉不愿意看到的水平。