评级机构给欧元区国家降级的风潮或许正在转向。10月份，西班牙避免了被穆迪下调至垃圾级的厄运；11月份，爱尔兰的评级展望被惠誉上调至稳定；如今，标普在希腊再次对债务重组之后将该国的评级上调至B-。

　　此次上调评级反映出标普肯定了决策者让希腊留在欧元区的决心。标普的这一决定不但消除了可能迫使欧元区解体的最直接威胁，也消除了可能冲击到欧元区其他国家评级的尾部风险。

　　穆迪10月份确认西班牙Baa3评级，评级展望为负面，表明该机构认可了欧洲央行设立OMT债券购买计划的初衷。此后，穆迪还对欧洲达成建立统一银行业监管机构的协议表示欢迎，称此举对于银行和主权信用质量都有利。

　　欧洲的种种努力终于止住了成员国评级遭评级机构下调的势头：在2012年上半年，惠誉将6个成员国的评级共计下调了16档，但在下半年惠誉仅将两个成员国的评级总计下调了3档。

　　西班牙依然是关键，有两个评级机构给出的评级处在投资级的最低档，且评级展望为负面。一旦该国评级被下调至垃圾级，将震动整个金融市场。不过，评级展望为负面并不意味着评级一定会被下调；西班牙的融资成本已经下降，而该国的经济也处在再平衡的过程之中。

　　爱尔兰或许能被上调评级，前提是能够重新从市场融资；而欧元区其他国家的评级似乎依然脆弱，比如法国，已有两家评级机构剥夺了其AAA评级。但至少从目前来看，欧元区成员国评级遭遇大范围降级的风险已经降低了。