12月11日限售股解禁，12月13日起便将减持不超过所持股票近六成的比例，乐通股份的大股东为A股献上了又一幕典型的产业资本套现大戏。这家上市方三年的珠海公司，屡次沦为资本的“玩偶”。
　　昨日（12月12日）晚间，乐通股份披露公告称公司控股股东珠海市智明有限公司(下称“珠海智明”)因理财及自身发展需要，计划自12月13日起的未来十二个月内减持所持公司股票不超过1900万股，减持股票比例合计不超过公司总股本的19%。以昨日收盘价10.11元计，珠海智明套现规模将达1.92亿元。蹊跷的是，9月下旬，公司刚通过了一份6000万股的定增方案，两名年过六旬的自然人将认购合计4100万股，持股将“挑战”珠海智明的地位。

　　珠海智明拟套现六成持股

　　根据公开资料，珠海智明现持乐通股份3200万股，占总股本的32%，全部为该股发行前的原始股，公司实际控制人张彬贤、刘秋华夫妇全资持有珠海智明。
　　本周二(12月11日)，珠海智明所持股份在期满三年后终于全部解禁。然而，“限售”大门一经放开，昨日晚间珠海智明便宣布将减持不超过1900万股，占其所持全部股份的比例达59.38%。昨日，该股涨0.40%、报收于10.11元。以现价计，珠海智明的套现总额将达1.92亿元。
　　令市场心寒的是，近日大盘反弹中，乐通股份终难得出现一段强势行情，12月10日更借“3D打印概念”而封出其上市三年来第4个涨停板，6个交易日内涨幅即有25%。股价稍有起色，珠海智明便祭出巨额套现计划，似是对其三年限售煎熬期的宣泄。
　　更令市场心寒的是，于2009年12月11日登陆中小板的乐通股份，在上市首日时录得收盘价42.05元，较发行价13.70元暴涨206%。此后公司股价节节溃退，在从未进行送转股下最低跌至本月初的7.77元，较上市首日收盘价跌去82%！即便当前股价，也低于发行价26%。
　　惨不忍睹的股价，背后总是不堪入目的业绩。2009年底上市的乐通股份，上市当年度的净利润仍有28%的同比增幅；但上市后首个完整季报即2010年一季报，其业绩增速便滑落至个位数，是年三季报业绩索性出现负增长，并维持至当前——今年前三季度，公司1495万元的净利润同比减4%，预计年度净利润同比变动幅度为-20%至30%。
　　乐通股份窘迫的处境，与珠海智明急切的套现，形成强烈对比。
　　根据招股书，珠海智明的每股投资成本仅在0.83元，即便当前股价，其所持3200万股仍可稳赚2.97亿元。显然，低廉的成本下，乐通股份的惨烈下跌并不构成珠海智明套现的障碍。

　　两六旬老妪将威胁控股权

　　事实上，早在首批原始股东解禁时，乐通股份已扮演过一次“套现者乐土”的角色。
　　2010年12月13日，公司原始股东马苑文、谢丽红等所持共计2962.5万股迎来一年限售期的解禁，此后一年间，数位股东多次抛售所持公司股份，套现数亿元。去年1月18日，马苑文和谢丽红通过大宗交易系统，各自减持公司1%的股份，合计减持公司股份200万股，减持价格为20.34元。在如此巨量减持的影响下，公司股价短线即出现了超过7%的重挫。此后，马苑文和谢丽红继续减持公司股份，到2011年末，马苑文的持股数已经从年初的1450万股下滑至455万股，谢丽红则从800万股下滑至45万股。相应地，公司股价则从去年年初的22.10元下跌至9.73元，跌幅56%。
　　需提醒的是，伴随珠海智明一同解禁的冯发兴、李高文等10位自然人，均为公司上市前突击入股，持股成本约为0.84元，与珠海智明的成本几乎相同，上述“大小非”会否也加入套现阵营，不妨继续观察。
　　值得注意的是，珠海智明此次祭出的大规模套现计划，也或因公司即将实施的定增方案而令控股地位受到挑战。9月24日，公司披露公告称今年度的定增方案获得股东大会通过，方案中，公司将以8.39元向珠海智明发行1900万股、向郑素贞发行3100万股、向欧阳华珍发行1000万股。不难看出，珠海智明在当前股价上宣布套现，也是针对此项定增方案订做的一套“高抛低吸”的手法。但是，若定增、套现均得以完成，则珠海智明持股只有3200万股，占公司届时总股本20%，与郑素贞3100万股、占总股本19.38%相差无几。若加上欧阳华珍所持股份，则两人合计持25.62%股权已超过了珠海智明。参照定增方案，珠海智明不应为郑素贞或欧阳华珍的关联方或一致行动人。这是否意味着珠海智明会放弃大股东的地位？
　　根据公开资料，定增中将掏出合计3.4亿元的郑素贞、欧阳华珍皆为年过六旬的女性，无可查的履历及上市公司持股记录。