周三公布的消费者价格指数(CPI)报告表明美国通货膨胀依然温和。这一事实使美联储可以腾出手来专注于另一项职能：降低失业率。

　　美国7月份CPI同比仅上升1.4%，核心CPI同比上升2.1%。上述CPI升幅均在美联储所认为的适宜区间内，未来的通胀很可能保持这一态势。

　　不过，并非所有领域都不存在物价压力。特别要指出的是，预计干旱将推高国内的食品价格，而且这一情况将持续到2013年；另外，每加仑汽油价格已经在8月初跳升。

　　美联储通常并不理会食品和能源价格的趋势，因为这两个领域的价格波动很大程度上反映气候或地缘政治紧张局势，而不是经济因素。不过，汽油和食品价格的上涨将导致美国家庭在其他方面的支出减少，这将对经济构成拖累，势必会导需求疲软加剧。

　　美联储最终可能不得不继续采取措施，再次尝试刺激消费者和企业的支出。挑战在于：在传统手段用尽、额外定量宽松措施的效果仍受到质疑的情况下，如何让货币政策奏效？

　　此外，美联储下一次货币政策会议定在9月12日-13日，离美国大选的日期已越来越近。虽然美联储决策者称竞选活动不会左右他们的政策决定，但此次美国大选正成为数十年以来竞选对手之间相互攻击最为激烈的一次选举。

　　因此，美联储可能会尽量避免让自己成为竞选话题。这意味着美联储将在9月份会议上给出一些行动暗示，或者在12月份政策会议前一直按兵不动。