德国宪法法院7月16日宣布，将在9月12日就欧洲稳定机制（ESM）和欧盟“财政契约”是否违宪做出初步裁决。德国媒体评论说，这意味着欧债危机防火墙至少还需两个月才能生效，也给德国国内政局走向带来了更多不确定性。
　　德国左翼党、部分巴伐利亚州政治家和一个由1.2万名德国民众联署的民间团体6月底提出诉讼，称ESM和欧盟“财政契约”违反德国基本法。他们的理由是，这两个欧债危机救助工具都需要让渡德国的财政主权，而根据宪法，只有议会才有权决定纳税人的税款去向。他们还呼吁德国就此举行全民公决。
　　德国宪法法院上周举行了首场听证会。德国政府方面敦促其早做决断。财政部长朔伊布勒说，裁决时间的拖延将加剧金融市场动荡，影响对欧元区决策能力的信誉。“一些成员国在融资方面将遭遇更大困难，对欧元区的整体稳定形成挑战。”德国媒体分析说，根据宪法法院的声明，它将在9月12日决定是否暂停执行ESM和欧盟“财政契约”相关法律，意味着它即便给这两个欧债危机工具放行，今后仍可能裁决其违宪。
　　欧洲稳定机制和欧盟“财政契约”是迄今为止欧盟应对欧债危机的最重要救助工具。一旦德国宪法法院裁决其违宪，德国总统高克将拒绝签署批准，其政治经济后果不言而喻。德国《商报》警告说，9月12日将是决定欧元命运的一天，无论是哪个工具被叫停都会严重损害默克尔的政治影响力，并带来欧元区解体的危险。《曼海姆晨报》表示，鉴于宪法法院将想方设法让欧债危机救助工具通过，刻意拖延裁决一是大法官们需要更多时间来考量法律问题，二是让德国政界对这一问题进行更充分的讨论。一些德国宪法专家也对路透社表示，宪法法院最终可能有条件放行ESM和欧盟“财政契约”，但同时也将提出警示，使德国政府在今后的欧盟谈判中手脚遭到束缚。
　　其实，就算ESM立即生效，对西班牙和意大利也是远水解不了近渴。默克尔在欧盟夏季峰会上的让步暗藏伏笔，她要求欧洲央行在出台一套新的银行监管体系之后，再允许西班牙和意大利银行从ESM融资。不过，这在德国学术界掀起一场大辩论。200多名德国经济学家发表公开信称，任何形式的银行业联盟都会给德国带来无穷无尽的负担；另外近200名德国经济学家则反驳说，银行业联盟是走向解决危机的理性之路，不会导致债务分担。有意思的是，有11名德国经济学家同时签署了这两封相互矛盾的公开信。
　　德国政局走向也增添了变数。默克尔15日确认自己将谋求连任。她说，2013年的联邦大选将是关于“欧洲往何处去以及我们对欧洲的设想”的全民公决。当前默克尔高享66%的民意支持率，这是建立在她强硬回应欧盟重债国要求、努力保护本国经济利益基础上的。分析家说，如果德国被迫在欧债危机中做出更大牺牲，德国民众的不满将显著增强。在6月底德国联邦议会就ESM投票之际，默克尔所属执政联盟有26名议员投了反对票。
　　作为立场宣示，默克尔在15日的电视访谈中重申：欧洲稳定机制的资金不会直接用于救助银行，即使最终用到了银行身上，欧盟国家政府仍要为此做出担保。