创业板个股有风险，这个可以理解。但是，上市仅两个月，中报业绩就预告同比下降94.12%-95.85%，就无法令人不质疑了。珈伟股份中报业绩变脸，固然有光伏行业整体进入寒冬的原因，但在其上会、发行、上市过程中，业绩披露时间踩点之精确，很难打消市场对其刻意粉饰的质疑。

　　》业绩“变脸”程序

　　“在公司的传统销售旺季第一季度，受到美国市场订单下降的影响及国内市场尚处于培育和开拓阶段，导致公司整体销售收入同比下降。”“为了尽快开拓国内市场，开发适合国内市场需求的产品，公司自去年下半年以来持续扩充研发团队，打造国内市场销售团队，报告期内增加了研发支出和国内销售费用。”用上面两句不痛不痒的话，珈伟股份（300317）解释了其中报业绩剧变的理由。
　　然而，今年一月过会，四月发行，上市仅仅两个月，中报净利润就从去年同期的5780万元变成如今的“240万元—340万元”。上会时业绩辉煌，上市后“凤凰落毛”，“变脸”时点为何如此“恰好”，仅仅上述两条理由，你信吗？回顾这只上市仅两个月的次新股IPO之路，挤牙膏式的业绩披露、每一个披露时间踩点之精确，过去隐藏的线索在这份业绩变脸公告下瞬间显现出了潜在的关联。

　　去年中报靓丽 用来过会

　　今年1月11日，以一份截至2011年6月末的业绩，珈伟股份成功闯关创业板发审会。从表面看，尽管光伏行业已现危机，但2011年上半年，珈伟股份实现净利润5780万元，已经超过了2010年全年5567.57万元净利润。从表面看，发审委对其IPO放行，似乎也是顺理成章的事。

　　去年年报平淡 用来发行

　　4月20日，珈伟股份披露正式的招股说明书，并进入最后的发行程序。此时已接近上市公司2011年年报和2012年一季报披露的最后时点，这份招股说明书中，其2011年全年业绩得到披露，5731.55万元的全年净利润已经低于上会时中报的5780万元。虽然这意味着珈伟股份2011年下半年的业绩实际上已处于微亏状态，但珈伟股份在“风险因素”中已经表示，公司经营的季节性特征明显，净利润主要来自于上半年，也让市场放松了警惕。

　　今年一季报倒退 无碍上市

　　但是，对于最关键的一季报数据，珈伟股份直到完成了发行，才在2012年5月10日发布的上市公告书中披露。1800.14万元，比2011年一季度时的2499.12万元下降28%，尽管表现很不给力，但已经无碍珈伟股份的发行和上市了。5月11日挂牌上市后，珈伟股份很快跌近了11元的发行价关口。

　　今年中报“地雷” 炸伤股民

　　在上市两个月后，珈伟股份于上周六披露了这份中报业绩预降，堪称“地雷”，且杀伤力巨大。不仅珈伟股份在昨天开盘后即刻封于跌停，全天被卖单压得纹丝不动，还带动光伏概念股全线暴跌。向日葵、秀强股份、海润光伏、超日太阳、亚玛顿等也都因为中报业绩不佳而跌停。虽然上述光伏概念股也都有业绩大幅滑坡乃至亏损，但珈伟股份的“变脸”仍然受到了最多的争议。
　　对于珈伟股份，有投资者气愤地冠以“假伪股份”之名，更有投资者担心今年全年业绩更可怕。珈伟在招股说明书中表示，每年11月至次年4月为公司的销售旺季，因而上半年净利润占全年的比例很高，2009年为90%，2010年87%，2011年是100.85%，也就是说下半年基本只有支出。今年上半年净利润只有“240万元—340万元”，意味着二季度亏损了1460万元—1560万元，那么本来就不赚钱甚至亏损的下半年一定更糟糕。

　　》追溯“过会”情形

　　上会前就被质疑有问题

　　其实，在今年1月珈伟股份上会前，就曾被指出有问题。首先，当时的光伏行业已现危机，珈伟股份的竞争对手之一东方日升已在2010年9月上市，其2011年业绩已经大幅下滑，因此已经有媒体指出，覆巢之下恐无完卵，如果放行珈伟股份的IPO，日后业绩变数不可不防。同时，珈伟股份在其他光伏企业已经备受压力之时，2010年和2011年上半年仍能获得高额净利润的现象也受到质疑。
　　有质疑声指出，珈伟的原材料主要从SUNPOWER采购，招股书显示2010年的采购价格大降，同时珈伟的收入和净利润却得以大幅跃升，珈伟的解释是采购量增加导致采购价下降，但不能打消市场对其背后是否存在做低原料价格、粉饰报表的嫌疑。而嫌疑的指向则针对珈伟在2010年引进的四家创投机构，当时这四家以11倍的PE入股，但很快光伏行业进入了寒冬，若珈伟不能尽快上市，其损失可想而知。
　　而今年以来，多家光伏企业寄希望通过IPO挨过寒冬，但思可达光伏、上机数控、恒基光伏、皇明、日地太阳能、天能科技、欧贝黎等都以失败告终。其中，更有企业被爆出虚增收入、财务造假等重大问题。