攸关欧元生死存亡的最大威胁可能并非希腊退出欧元区，而是欧洲银行系统分崩离析。
    金融市场已经为希腊迟早脱离欧元区这一概率越来越大的事件做好准备。虽然不排除未来有其他欧元区成员国效仿，但把希腊退欧作为一个个体性事件来看似乎更加合理，因为该国有着惊人的政府债务，且政局不稳定。
    更大的风险实际上来自于正在破裂瓦解的欧洲银行业一体化进程。这不仅使东欧、南欧国家的信贷供应受到威胁，加剧了其经济问题，而且使欧洲作为一个经济统一体存在的概念受到质疑。
    因担心对方无法偿还借款，欧元区各成员国银行不愿相互拆借资金。2011年底，欧元区银行间资金拆借规模较2008年的峰值下降60%。资金不再通过银行与银行间的正常渠道流动，只经由欧洲央行流动。欧洲银行业的一体化进程让位于把资产和债务圈在本国境内的紧迫性，全球扩张计划也让位于通过减少海外放贷来提高缓冲资本的迫切需要。
    银行呆在本国闭关；各国监管部门采取措施，保护本国银行不受欧洲其他国家问题冲击；政府重新修建防护墙，保护本国纳税人不必为拯救其他国家的银行埋单；发展尚处于初级阶段的泛欧债券市场正在退化成各自为政；借贷活动正在减少。
    事实证明，欧洲货币联盟处于一个不完整的危险境地。欧洲创立了单一货币，但大部分欧元以银行存款而非纸币的形式存在。要解决问题，就需要建立一个统一的银行业监管体系。欧洲正在意识到这一点的重要性。