中国证券业协会日前公布了2011年证券公司的主要财务指标排名，在这份涉及总资产、净资本、净利润等多项指标的“龙虎榜”中，2011年，在经纪业务全行业大缩减的背景下，券商业的营业收入、净利润均出现了大幅下滑，凸显出了全行业“靠天吃饭”的格局。
经纪收入大降36% 净利润连续三年下滑
证券业协会的数据显示，2011年全年，111家证券公司共计实现营业收入1363.8亿元，同比2010年下滑了29.2%，实现净利润则为390亿元，同比2010年大幅下滑了50.2%。历史数据显示，2007-2011年，中国证券业分别实现净利润1307亿元、482亿元、933亿元、784亿元和390亿元，近三年呈现逐年下滑态势。
从证券公司的具体情况来看，111家券商中，有18家2011年处于亏损状态，分别为东北证券、摩根士丹利华鑫、英大证券、江海证券、日信证券、华宝证券、广州证券、中邮证券、中天证券、第一创业摩根大通证券、航天证券、世纪证券、天源证券、华英证券、海际大和、财富里昂、万和证券和成浩证券，其亏损金额分别达到1.6亿元、1.5亿元、1.4亿元、1.4亿元、1.2亿元、0.9亿元、0.7亿元、0.7亿元、0.5亿元、0.4亿元、0.3亿元、0.3亿元、0.3亿元、0.2亿元、0.2亿元、0.1亿元、0.1亿元和0.1亿元。
亏损最大的东北证券在当年的年报中表示，2011年，中国证券市场表现低迷，股票指数持续下跌，交易量不断萎缩，佣金率下滑。在多重因素的叠加影响下，公司经营情况不理想，上市后首次出现亏损。年报披露的数据显示，2011年，东北证券的经纪业务收入同比减少了36.14%，承销与保荐业务收入同比减少了65.86%，自营业务收入减少了278.99%，资管业务收入则减少了36.38%。
实际上，由于2011年市场整体行情不佳，券商的经纪业务收入大幅减少，自营业务的大幅亏损，已经成为了常态。证券业协会公布的数据显示，2011年全年，96家证券共代理买卖证券业务的净收入合计为689.1亿元。而历史数据显示，2010年全年，全行业共计实现代理买卖证券业务净收入1076.1亿元，也就是说，仅仅在这一项上，整个行业的收入同比就大幅下降了36%。
从证券公司来看，2010年代理买卖证券业务净收入前十的券商当中，除了华泰证券外，银河证券、国泰君安、国信证券、广发证券、海通证券、申银万国等均出现了大幅下降。其中，银河证券由2010年的56.4亿元骤降至2011年的35.7亿元，国泰君安由50.4亿元骤降至30.8亿元，国信证券由48.9亿元骤降至32.3亿元，广发证券由47.2亿元骤降至30.4亿元，海通证券则由45.8亿元骤降至28.4亿元。
投行收入缩水17.4% 中金华泰滑落
除了经纪业务收入普遍下降外，券商的另一大收入构成——承销及保荐业务收入，也出现了不同程度的下降。证券业协会公布的数据显示，2011年全年，39家券商共计实现承销与保荐业务净收入197.2亿元，较2010年全年的238.8亿元下滑了17.4%。
从公司情况来看，平安、国信和中信依然在众多券商当中占据了绝对优势地位，2011年的承销和保荐业务净收入分别达到了18.9亿元、16.0亿元和13.9亿元，招商证券的承销与保荐业务净收入也达到了10.6亿元，与前三家一起成为了仅有的4家过10亿元的券商。
值得注意的是，在这份成绩单上，中金公司从2010年的20.6亿元、排行第三骤然滑落至了7.8亿元、排行第七；华泰证券则从2010年的13.8亿元、排行第五滑落至2011年的7.5亿元、排行第八。Wind统计数据显示，2011年全年A股共有277家公司IPO，共募集2720亿元；186家公司进行增发融资，共募集3874亿元；15家公司进行了配股，共募集416亿。平安证券在新股承销家数，承销金额这两方面都排在第一位，国信证券排在其后。在增发市场，2011年共有51家券商有所斩获。以承销家数这一指标看，国信证券以承销11单高居榜首、平安证券，海通，安信分列承销家数2-4位。
Wind统计数据显示，仅在IPO一项上，2011年全年，平安证券和国信证券的承销家数就达到了34家和29家，而中金公司同期仅为2家；从承销金额来看，平安、国信和中信的首发承销金额分别达到了298亿元、260亿元和178亿元，而中金公司则仅为63.2亿元。
业内人士认为，总体来看，2011年全年，以中小板企业、创业板企业为突破口的证券公司表现比较突出，平安证券、国信证券就是比较好的例子。相反，像中金公司这种以大盘股为主攻方向的投行，收入就出现了大幅度的下降。华泰联合证券保荐的公司多次遭到否决，也使得排名出现大幅度滑坡。
行业全面竞争时代到来
与2011年券商全行业的大滑坡形成鲜明对比的是，2012年以来，券商股整体表现出了极强的上涨势头。
Wind统计数据显示，2012年以来，19只券商股全部上涨，平均涨幅达到了40.36%，远高于沪深两市的涨幅。19只券商股中，涨幅最低的为太平洋，也达到了10.8%，涨幅最高的则为国海证券，累计涨幅高达163.2%。仅2012年5月，在上证综指整体下跌1%的大背景下，19只券商股的涨幅依然高达8.7%，国海证券、西南证券和西部证券等涨幅均在20%以上。
业内人士普遍认为，券商股今年以来的出众表现，同政策红利密切相关。今年4月份，证监会公布了《关于修改<关于证券公司风险资本准备计算标准的规定>的决定》，降低了证券公司自营业务、资产管理业务、经纪业务相关风险资本准备计算比例要求。5月上旬，证券业创新大会召开，随后在5月下旬，沪深交易所共同推出了中小企业私募债券试点业务，一时间，包括转融通、新三板等多重利好开始云集券商股。
证券业协会公布的数据显示，2011年底111家公司总资产为1.57万亿元，比2010年底缩水20%，但全行业净资产规模6310.69亿元、净资本规模4648.7亿元，比2010年末分别增长11.21%和7.6%。业内人士普遍认为，这在表明了证券行业极高的抗风险能力的同时，也有进一步放松管制的必要。
英大证券研究所所长李大霄对《经济参考报》记者表示，券商行业将迎来全面放松管制，证券公司将扩大资本、放开杠杆、放开业务限制，最终回归本源成为金融企业。在全面放松管制的前提下，现有的券商行业将迎来行业大洗牌，行业整体将从以前的“扶优限劣”、“扶大限小”进入全面的、残酷的竞争期。