三次新股业绩变脸 安信中信6保代难辞其咎
2012-04-27   作者:记者 祁蓉/北京报道  来源:经济参考报
 
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    2011年年报披露临近收官。据Wind统计,截至记者发稿时,当年上市的282只次新股中已有276只公布了首次年度大考成绩单,其中,业绩下滑的多达73只,占比近三成。其中,华锐风电、方正证券、东吴证券、天喻信息、金城医药、金运激光、华中数控7家上市公司,更是全年营业利润下滑超五成。
  根据中国证监会《证券发行上市保荐业务管理办法》第72条规定,在主板上市的公司如上市当年利润下滑超过上年50%,相关保荐机构代表人将受处罚,直至撤销保代资格。据了解,上述7家公司中,华锐风电、方正证券、东吴证券在主板上市,当时其保荐机构及保代分别为:安信证券的王铁铭和郑茂林,平安证券的陈新军和刘哲(二人现已加入华林证券),中信证券的邵向辉和周继卫。
  业内人士表示,根据“72条”规定,上述相关保代或难逃处罚。

  业绩蹊跷变脸

  Wind统计显示,在2011年上市次新股中,高居营业利润跌幅榜首位的,正是当年头顶“十二五战略新兴产业第一股”光环的华锐风电。该公司2011年年报显示,公司实现总营收同比下降48.66%;归属于上市公司股东的净利润同比大降72.84%,营业利润同比下滑83.11%。在上市前,其保荐机构安信证券在研报中曾这样预测:“公司2010年至2012年每股收益分别是2.82元、3.81元、4.92元。”然而,被誉为“风电龙头”的华锐风电,却在上市首日破发,创造了2009年A股IPO重启以来新股上市首日跌幅第二的纪录。
  上市当年营业利润跌幅排行榜“榜眼”是方正证券,该公司去年营业利润同比大跌80.17%。方正证券将之归因于两点:一是一级市场发行规模同比萎缩,二是二级市场大幅震荡下行。但市场对这一解释并不买账。有业内人士质疑,2010年证券市场同样不佳,但方正证券该年度业绩较2009年仅下滑8.16%。为何仅过了一年,下滑速度却为上年近10倍?
  让投资者同样生疑的,还有“探花郎”东吴证券。该公司于4月24日公布的2011年年报显示,由于A股市场下行导致市场交易额及IPO融资下滑,公司2011年实现净利润2.32亿元,同比下降59.79%。东吴证券的招股书披露,截至2011年上半年,东吴证券就已经实现净利润2.27亿元。东吴证券2011年12月12日才上市,其业绩“变脸”之快、降幅之巨令人咋舌。

  保代难辞其咎

  分析人士指出,上述三家业绩下滑超过50%的主板上市公司,尽管其说辞各不相同,但都难逃提前透支业绩以及“过度包装”之嫌,相关保荐机构和保代难辞其咎。
  《证券发行上市保荐业务管理办法》第72条规定,发行人在持续督导期间,公开发行证券上市当年营业利润比上年下滑50%以上,证监会可根据情节轻重,自确认之日起3个月到12个月内不受理相关保荐代表人具体负责的推荐;情节特别严重的,撤销相关人员的保荐代表人资格。
  资料显示,华锐风电上市的保荐机构为安信证券,保荐代表人为王铁铭和郑茂林。与华锐风电同在主板上市的方正证券、东吴证券,其保荐机构与保荐人分别为平安证券的陈新军和刘哲、中信证券的邵向辉和周继卫。资料进一步显示,担任东吴证券上市保荐人的邵向辉、周继卫,两人分别为2000年与2004年加入中信证券,东吴证券上市均是二人第一次担任IPO的保代。而方正证券上市保荐代表人陈新军与刘哲,据媒体此前透露,二人已在去年三季度离开平安证券,投奔华林证券。相关报道质疑,陈刘二人“跳槽”是为应对处罚提前做准备。

  监管或将加强

  一位不愿具名的券商分析师向《经济参考报》记者透露,当年科冕木业上市首年,业绩下滑50%,证监会对其保荐人采取了3个月内不受理其出具文件的监管措施,由于处罚措施一直较轻,“过度包装”的收益与成本如此不对称,再加上IPO审核过程中环环相扣的“可操作地带”,造成“过度包装”乃至造假等现象迅速蔓延。
  北京大学金融系副主任吕随启在接受《经济参考报》记者采访时表示:“上市前的‘包装’问题已不是个案,监管部门在处罚和监管上难度不小。”他预计,安信证券和平安证券四保代恐怕不至于“丢饭碗”,甚至处不处罚“都很难说”。
  但更多业内人士在接受《经济参考报》记者采访时表示,自郭树清履职证监会主席以来,多次强调保护投资者利益。而在欧美市场乃至新兴市场迅速复苏,中国股市却难离熊市、股民损失惨重的大背景下,投资者对A股上市公司过度包装、财务造假等恶习,已至忍无可忍地步,要求对相关保荐机构和保代进行严惩的呼声随处可见并日渐强烈。多种因素综合作用之下,上述保荐人此次很可能成为监管部门整饬保荐业务的“祭品”。
  正如一位网名为“随波逐流”的投资者,在网上论坛留言所说,“希望相关监管部门能加大对失责保荐人的处罚力度,在保荐机构和保荐人赚得盆满钵满的身后,别留给二级市场投资者的总是一声叹息”。

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