中国房地产行业出现了一种新常态，而大众市场开发商将比高端市场开发商更好地适应这一环境。
    国务院总理温家宝上周在全国人大会议上表示，调控还没有结束，房价还远远没有回到合理价位，因此调控不能放松。
    他没说错。官方数据显示，均价正在下滑。但2011年中国最大的一些房地产开发商的楼盘售价却强劲上涨。据《华尔街日报》计算，去年中国海外发展有限公司的楼盘售价每平米上涨18%。以收入计，中国海外发展是中国国内最大的房地产开发商之一。
    在房地产行业热火朝天的那些年，信贷唾手可得，政策风险不存在，价格只会往上走。赚钱的方法是不断举债，然后专注于高端市场的开发。如果政府的调控坚持不懈，那就会改变这一逻辑。
    在新环境中，政策风险使高杠杆成为一种亏本的策略。相反，资产快速周转──新项目破土动工并快速上市，才能带来最佳资本回报。鉴于政府调控的重灾区是高端市场，大众市场开发商受到的冲击将是最小的。
    瑞信房地产分析师杜劲松称，这令万科、恒大地产等公司更具吸引力。恒大地产2011年上半年平均售楼价每平米还不到人民币7000元；项目从拿地到上市仅需6个月。2011年中国海外发展的楼盘平均售价每平米高达人民币12700元。
    每当政策出现调整，房地产开发商的投资人气就会受到打击。在温家宝承诺继续实施调控之后，市场抛售了地产股，2月份房价走低后，又出现一轮抛盘。如果低杠杆和低售价成为新常态，那么投资者应该关注一下那些更加适应新环境的公司。