美国国债的收益率就像琥珀里的虫子一样，一动不动。这似乎已成为所谓“固定收益”品种名字的由来。但本周，情况有所改变。
    2年期美国国债收益率周三收盘报0.390%，较周一的0.322%大幅走高；10年期国债收益率从2.030%涨至2.276%；30年期国债收益率则从3.168%攀升至3.410%。虽然历史上也曾出现过更大幅度的波动，但这次收益率的显着上扬表明，经过数月的窄幅波动之后，美国国债市场的基调有所变化。
    美国国债收益率上涨的直接原因是美联储周二发布了更为乐观的会后声明，然后是美联储宣布多数大型银行通过了压力测试。但实际上，国债收益率上涨有其必然性。
    美国经济比四个月之前看起来更加稳健，金融系统的压力有所减轻。但在这一背景下，尽管股市已触及四年最高水平，国债收益率却原地不动。经济数据与股市走势表明经济向好，而债券市场却并未发出这种信号，这种背离的现象已经不能再延续。
    当前，美国国债收益率可能已没有很大的上涨空间。与股市投资者相比，债市投资者对经济形势是否真像数据和股市走势所显示的那么好怀有更大疑虑。温暖的天气以及一些季节性因素可能是促使近期经济数据好转的原因。另外，最近就业增长的速度超过了经济的表观增速，预示企业可能将缩减招聘规模。
    如果就业市场并未很快出现走软迹象，那么上述这些偶然性原因就会不攻自破。如果下次发布的就业报告还像前两次这样强劲，那么美国国债收益率的上行压力将加大，而美联储做出的将长期利率维持在低位的承诺也将面临考验。