一月份市场在政策面暖风频吹和资金面适度宽松的背景下出现了结构性的反弹，其实质是低估值蓝筹股的估值修复行情。政策和资金环境的改善决定了目前市场处于底部区域，并且有望进一步反弹，但是考虑到业绩预期处于下调过程中，股指持续反弹的动力可能受到抑制。因此本轮反弹能否在二月延续，需视未来货币政策能否持续放松。