代表债券持有人的国际金融协会在上周五暂停了有关在希腊债务中自愿减记1000亿欧元协议的谈判。若想执行这一协议，那么相关的谈判就必须在1月份得出结果。由于经济维艰，希腊必然需要更多的债务得到免除。这一解决方案，对希腊、对整个欧元区来说都至关重要。
　　但这一谈判却困难重重，因为双方必须在两个相互矛盾的条件上达成一致。首先，债务减记规模必须足够使得希腊财政恢复到可持续的基础上，这样才能保证国际货币基金组织(IMF)向其继续提供贷款；但同时，任何与债券持有人之前的协议都必须是自愿的，以避免希腊出现债务违约的情况。
　　对于希腊来说，目前的谈判可能是其唯一能够从私人部门获得债务减记的机会。通过降低票面利率以及延长债券到期时限，希腊可令债券持有人的净现值损失达到60%至70%。如果损失超过这一水平，将很难令债券持有人同意自愿减记计划。
　　这也意味着更多的债务减免需要由官方提供。但这一做法同样十分棘手。首先，IMF的200亿欧元贷款不能动用，而欧洲央行也坚称不接受任何损失，因为这一做法将危害其信用，而且欧洲央行已经放宽了银行抵押品的范围。由此说来，只能依靠欧洲国家政府贷出530亿欧元。
　　最终说来，政府将不得不承受损失。因为对于欧元区来说，希腊债务违约的后果是毁灭性的。另一方面，政府进行债务减免也可显示出欧洲国家之间的团结。而且这种做法还可缓解市场紧张情绪，带来的好处大大高于付出的代价。