上周穆迪将匈牙利债务评级降至垃圾级，导致匈牙利福林兑欧元一度下跌2%，波兰兹罗提和捷克克朗跌幅也双双超过1%。波兰和捷克因为匈牙利问题受到牵连看似不公，因为这两个国家的情况仍相对较好。但欧洲发展中国家普遍对西欧问题银行存在风险敞口，正是这个“通病”可能导致该地区货币进一步下挫。
　　匈牙利公债务占国内生产总值(GDP)的比例为80%。2010年底波兰公共债务占GDP的比例为55%，其他中东欧国家的比例大约在40%。匈牙利家庭持有的外币贷款规模相当于GDP的20.6%，尤其容易受到汇率下跌的冲击。而这反过来又将导致这些国家的国内消费出现相对较快的下滑。
　　欧洲发达国家需求放缓当然也会对欧洲新兴经济体的出口造成影响，但匈牙利等小型开放式经济体受到的冲击应该会更大。而像波兰这样发展比较均衡，国内需求和投资相对强劲的国家，受到的影响可能会相对小一些。
　　过去二十年，欧洲发展中国家向西欧银行敞开大门，目前波兰银行业的外资占有率达到72%，捷克高达97%。由于该地区存贷比率通常超过100%，因此外资银行在当地的分行通常依靠母公司获取融资。2008年金融危机过后，西欧银行根据“维也纳倡议”保留了在欧洲新兴经济体的资产和业务。但考虑到西欧银行目前的情况要比金融危机时差许多，曾参与维也纳倡议协调工作的人士称，这次最多只能达成有序去杠杆化的协议。
　　苏格兰皇家银行估计，西欧银行撤资可能把欧洲新兴经济体明年的经济增长率拉低0.5到1.0个百分点。由此引发的不确定风险肯定会让市场对这个地区保持警惕。匈牙利降级可能预示着更多艰难考验即将降临。