眼下市况显然不佳。在希腊总理帕潘德里欧抛出公投这枚重磅炸弹之后，市场掀起了轩然大波，欧元区救助基金周三因此被迫推迟了30亿欧元的10年期债券的发行。投资者不必对此作过多解读，这不过是因为欧洲金融稳定基金(EFSF)一旦向市场发行上述债券，就需要确保发行成功；预计上述债券最早或于下周发行。
　　就算EFSF这样的AAA级超主权机构也难免要应付不利的情况。周二10年期德国国债收益率下降了0.26个百分点，波动幅度之大前所未有，而周二股市也大幅下挫，这一切都牵动着投资者的神经。投资者现预计，在二十国集团(G20)戛纳会议后市况或渐趋平静。
　　即便如此，事情也未必是一帆风顺。EFSF虽有日本政府等投资方力挺，但与德国国债相比，EFSF债券的表现不算上佳，2021年6月到期的EFSF债券与德国国债收益率之差已经从6月中旬的0.57个百分点扩大至1.5个百分点。
　　EFSF角色和结构的调整已经打破了投资者心中的平衡。EFSF看上去将变得更加复杂，该基金似乎将成为债券保险商以及特殊目的机构购买欧元区债券的资金来源，但关于EFSF将如何发挥这些功能具体细节依然很少。另外，随着欧元区危机升级，EFSF增加的贷款能力和担保能力可能也会被消耗一空。欧元区成员国政府被迫付出担保代价的风险也将增加，迫使投资者不得不考虑这些国家的主权信用。
　　EFSF的原本作用是代爱尔兰和葡萄牙这些被市场拒之门外的困难国家融资，这意味着EFSF的发债只许成功不许失败。如果市场对EFSF信心大失，那么这个原本就十分脆弱的欧元区危机应对机制将更加不堪一击。