国内资深信托研究机构用益信托工作室在于日发布的《2011年上半年矿产资源信托市场报告》中，对三款矿产资源类信托产品作出点评。点评虽然是个性化的，但观察的视角和分析的方法却具有普遍适用性，或可为投资者考察更多产品的设计科学性和投资安全性时所借鉴。

　　产品一：吉林信托推出“松花江[19]号郴州市中小企业集合资金信托计划”

　　简介
　　该项目计划募集资金6000万，期限12个月。募集信托资金用于向郴州市朝阳矿业有限公司、郴州市华源石墨加工有限公司、郴州市锐驰矿业有限责任公司、郴州市华麟锌业有限公司、郴州腾龙经贸有限公司五家公司提供总额6000万元，每家1200万元信托贷款，预期收益率为9.5%。
　　该计划采用结构化设计，其中优先受益权5000万，劣后1000万，由计划保证人郴州市中小企业信用担保有限责任公司认购。合同期间，由郴州市中小企业信用担保有限责任公司分别为五家公司借款的本金及利息提供连带责任保证。

　　交易结构图

“松花江[19]号郴州市中小企业集合资金信托计划”交易结构图

    点评
　　这个计划的一个重要特点在于“一对多”的设计，信托公司发行的一个信托计划所募集的资金为多个同类性质的企业融资。另外，由专业担保公司认购劣后资金为优先受益人的收益权提供保障，也是这个计划的又一亮点。该计划由政策性专业担保公司提供担保，在安全性上有较大的保障，是政府为支持中小矿产企业发展推出的重要举措。

　　产品二：华融信托推出“山西新北方集团煤炭整合特定资产投资集合资金信托计划”

　　简介
　　该项目计划募集资金7.03亿，期限2年，宽限期半年，募集资金专项用于购买山西新北方集团有限公司享有的对山西煤炭运销集团太原有限公司的192万吨煤炭的债权。计划预期收益率为9.5%-10.3%。
　　为增加信托计划资金安全保障，信托计划由山西二机集团股份有限公司及其控股子公司山西介休三盛焦化有限公司、新北方集团关联公司山西滨福煤业有限公司(洗煤厂)、山西福军煤业有限公司(洗煤厂)、天津金栋矿产品销售有限公司、新北方集团实质控制人焦金栋夫妇以及焦金柱(焦金栋的弟弟)为新北方集团的溢价回购义务提供连带责任保证；另外，在山西煤炭运销集团黑山岔煤业有限公司和山西煤炭运销集团麻地湾煤业有限公司股权具备质押条件后,新北方集团将其持有的这两家公司的股权质押给华融信托；在山西滨福煤业有限公司、天津金栋矿产品销售有限公司股权变更完毕后,新北方集团将其持有的这两家公司的股权质押给华融信托。

　　交易结构图

　　点评
　　该计划不是以通常矿产企业的矿业权作为融资标的，而是以煤炭债权作为融资标的，融资方将信托资金用于收购几个目标矿产企业，达到整合煤炭资源的目的，其主要特点在于，通过信托计划资金取得目标矿产企业的股权后，将目标矿企的股权反过来质押给信托公司，为信托计划的资金安全作保障。

　　产品三：中融信托推出“康定鑫宝金矿信托贷款集合资金信托计划”

　　简介
　　该项目计划募集资金8000万元，期限2年，募集资金用于向康定鑫宝矿业有限公司提供贷款，贷款资金专项用于金矿采选厂建设及探矿权地址勘探。计划预期收益率为9%。
　　为保障信托资金安全，融资人提供鑫宝金矿采矿权（采矿证号：51000020100441100664669）作为抵押物，进行抵押备案登记及融资人股权质押；同时，浙江省开化县山田矿业有限公司提供100%股权质押（该公司名下拥有两个探矿权）及不可撤销的无限连带保证责任担保,上述两公司实际控制人李达森个人对借款承担无限连带保证责任。

　　交易结构图

　　点评
　　这是一个贷款类信托计划，为保障信托资金安全，计划采取了股权质押、采矿权质押和个人连带担保等多项增信措施，而其中，鑫宝金矿采矿权的质押是重点，由于目前矿业权的评估工作存在很大的不确定性，其评估结论的客观性、公信力还有待考证，因此，这对信托公司在考察项目安全性上构成了一定阻碍。另外，融资方将信托贷款用于金矿采选厂建设和探矿权地址勘探，而我们知道，由于矿产行业的特殊性，矿产勘查阶段是矿业投资成功率最低、风险最高、回报率最不确定的阶段，因此，这为融资方的到期还本付息增加了风险。