截至6月2日，今年上市的142只新股中，已有112只陷入破发窘境，破发新股占今年上市新股近八成。其中，天瑞仪器上市4个多月来一直在发行价以下运行，比发行价跌去整整40%。大面积破发，对于参与打新的投资者来说，以前盼中签，现在怕中签，不仅参与者越来越少，如何挑选新股也成了“技术活”。

　　基金打新浮亏逾5亿

　　头顶最易中签新股“光环”，双星新材6月2日在A股市场“粉墨登场”，开盘报45.88元，下跌16.58%，按55元发行价计算，每股下跌9.12元，按此计算，获配990万股的新华资产管理公司开盘便浮亏高达9028.8万元。首日收盘时，双星新材回升至48.70元，新华资产的浮亏依旧达6237万元。
　　今年以来，对于打新者而言，遭遇双星新材这样首日破发的“噩梦”时有发生，上市运行一段时间后，跌破发行价的股票比比皆是。特别是庞大集团，发行价45元，上市首日的收盘价为34.58元，跌幅达23.16%，庞大集团打新者每个签亏损1万多元，以至投资者自编了歇后语“庞大中签——套你一万元”。
　　庞大集团本次网下有22个配售对象获得配售，基金占了11个，既有去年的“冠军”基金——华商盛世成长，也有5只低风险的债券型基金。基金曾经在新股上赚取了大笔收益，今年却在打新上屡屡失手。
　　Wind资讯统计显示，截至5月31日，今年前5个月共有357只基金参与了一级市场的网下打新，其中参与新股的首发网下申购共985次，参与定向增发有30次，累计动用的资金为1443亿元，上述基金锁定股票的浮动盈亏共计为-5.1118亿元。

　　打新资金汹涌退出

　　频频破发使得打新股的冻结资金量节节走低。据统计，2011年1月网上发行与网下配售合计冻结资金1.18万亿元，2月冻结资金量1.83万亿元；而3月冻结资金量逐步攀升到2.50万亿元，随即转而下降，到4月为1.1059万亿元。而至5月份，截至5月30日冻结资金量仅为5299.82亿元。
　　与之形成对比的是，2009年全年打新冻结资金29.7102万亿元，月均冻结资金2.4758万亿元，2010年全年42.9474万亿元，月均3.5789万亿元。整体来看，市场月均打新股资金同比大幅下降。

　　机构打新“讲技术”

　　不仅打新资金汹涌退出，如何打新也成了“技术活”。什么新股必打，哪一类新股一定不能打？东方龙混合型基金、东方策略成长股票型基金经理于鑫的答案是：高估的、企业没有特色、缺乏竞争力的公司一定不打；未来发展空间大、估值合理甚至低估的公司，一定要申购。
　　于鑫表示，东方基金正密切关注新股破发潮，随着新股发行估值的降低，已开始有选择地进行新股申购。目前以网上申购为主，如果新股发行价格继续趋于合理的话，可以考虑进行网下申购。
　　中邮基金也表示，中邮基金对于新股申购一直都秉持控制风险的前提下，提高基金资金使用效率的原则。目前该公司旗下的基金参与打新，主要以参与网下申购为主。
　　中邮基金认为，最近的市场情况下，中邮基金更加强调注意新股申购风险，尤其研究员对新股的分析要更加深入和严谨，在行业分析的基础上评估新股定价的合理性，不参与行业空间小而且缺乏明显技术优势和市场竞争力公司的申购，不参与公司治理结构存在风险公司的申购，尽量避免出现申购的股票上市就破发。具体到操作上，在研究员意见的基础上，各位基金经理可以根据各自基金的资金情况自主决策，并没有统一的规定。
　　不过，也有业内人士提醒，从以往市场发行处于低谷时期看，市场低迷中往往孕育着投资机会。在当下A股震荡调整阶段，盲目打新股与盲目唱空新股均非理性做法，投资者更要擦亮慧眼，仔细甄别，优中选优。