欧洲央行现在加息可能对欧元有百害无一利；该行的紧缩立场正迅速转变成欧元利空因素。
　　数月来市场一直认为，尽管欧元区外围国家的财政危机可能对欧元不利，但欧洲央行在通货膨胀问题上的强硬立场至少还能起到扭转局势的作用。
　　但就目前的情况来看，欧元区在避免实际违约问题上似乎毫无进展，而且应对财政问题的举措还有可能破坏央行的货币政策目标。
　　欧洲央行完全反对最新的希腊债务重组计划；德国央行行长怀德曼指出，无法容忍这种公共债务货币化的行为。债务货币化可能会刺激通货膨胀，如果以此应对欧元区财政危机，欧洲央行可能要在维护物价稳定的目标和抗击通货膨胀的能力上做出让步。
　　即便欧洲央行不提出反对，希腊债务重组也会马上引发爱尔兰和葡萄牙的类似请求，进而给欧洲很多银行增添麻烦，尤其是持有大量希腊国债的欧元区核心国家的银行。
　　欧元区采购经理人指数降幅超出分析师预期。这一数据无疑将欧洲央行推向了两难境地。该行希望维持紧缩立场并维护市场的加息预期，但收紧货币政策可能会拖累欧元。
　　撇开欧洲央行信誉受损的问题不谈，选择在财政政策进一步紧缩、经济增长放缓的情况下加息，确实不是早日结束债务危机的良方。