汉王科技百元股梦碎 招股书三大包装露馅
2011-05-09   作者:杨可瞻  来源:每日经济新闻
 
【字号

    一年前,汉王科技这个“斗士”曾经高调宣战苹果公司,一年后,苹果仍高歌猛进,而“斗士”已偃旗息鼓丢疆落土。
  2010年3月3日,汉王科技以41.90元的高价发行上市,短短两个月就冲高到175元的最高峰,晋升为两市第一高价股。时隔一年,汉王科技股价被腰斩,昨日收盘复权价为47.32元,高成长“泡沫”被无情地吹灭。
  记者发现,在汉王股价陨落的背后,曾经在招股书中为汉王高定价立下汗马功劳的三大亮点,成为其招股书中的三大包装硬伤。

  电纸书销量预测过度

  电纸书系列(电子书阅读软件及电子阅读器)是汉王科技的主营业务,该系列产品占汉王2010年主营收入的75.22%。汉王科技招股说明书显示,电子阅读器2008在全球的销量是70万台,到了2009年猛增至350万台,增幅达到惊人的400%。与此同时,2009年汉王科技的电纸书系列产品占据了国内电子阅读器市场约95%的市场份额,全球的市场份额也攀升至9%。
  汉王科技预测,2010年全球电子阅读器市场再翻一倍多达到930万台,2011年1621万台,2012年2278万台。中国市场2010年将占全球市场的30%,在数量上将有近300万台的规模。
  现实与汉王预测差距巨大,2010年,全球电子阅览器销售为660万台,只达到汉王科技预期的2/3;中国销量为103.49万台,仅达到汉王科技希望的1/3。电子阅览器销量严重不如预期,就连曾经高达50%左右的毛利率也下降到了36.99%。
  汉王科技2010年年报披露,公司实现净利润8790万元,较2009年增长2.69%,经营业绩并未出现大幅增长。
  汉王方面在接受记者采访时表示,公司此前的预测数据来自于国际权威数据统计机构有关报告,出现如此大的差别是当初所没有料想到的。

  技术垄断成“马其诺”防线

  股神巴菲特有一个著名的“护城河”理论,股神认为那些具有控制地位的大公司,拥有一些很难被复制的特权,和极大的持续运作能力。微软便是这一理论的绝佳例子。微软掌握计算机操作系统的核心技术,借助技术垄断占领了该行业市场。汉王科技也曾宣扬其技术优势,但如今看来,汉王的“护城河”更像是“马其诺”防线。
  汉王科技招股说明书里提到,电子阅读器行业技术壁垒较高,汉王科技技术积累深厚,在新型电器设计生产上有着独特优势。

  事实果真如此吗?

  现实再次给出否定的回答。2009年汉王科技在中国电子阅览器的市场份额是95%,拥有据对的市场优势。可2010年,由于大量公司加入这个市场,汉王的市场份额下降到了70%左右。
  最新的数据还显示,2011年一季度汉王科技的电子阅览器产品均价同比下降31.64%,销量同比下降53.56%。汉王科技曾经的市场不断被其他企业蚕食。
  某券商分析师告诉记者,因为电子阅读器的核心零部件是电子墨水显示屏,台湾地区元太掌握着技术核心。汉王科技电子阅读器产品专业技术含量并不高,简单的说,就是完成一个组装流程再嵌入汉王手写技术。
  汉王科技对此表示,电子阅读器市场是非常大的,正是看到了这一点,所以大量企业才加入进来。公司对电子阅读器市场的前景仍旧看好,汉王产品拥有其他电子阅读器不具备的手写功能。

  忽视iPad成最大败笔

  知己知彼,方能百战百胜,商业战争里需要认清对手,才能做出正确的战略决策。而汉王科技在2010年完全没有提到苹果iPad这个强大的潜在对手,而恰恰是这个被“忽视”的对手,将国内电子阅读器市场搅得天翻地覆,同时也令汉王科技损失惨重。
  汉王科技2011年一季报显示,公司在报告期内净利润亏损4618万元,同比下降210.29%,主要原因是占主营业务收入比最大的产品电纸书产品受到以iPad为代表的平板电脑等相关产品的冲击,均价及销量同比有较大幅度下降。其中,产品均价同比下降31.64%,销量同比下降53.56%。
  令人错愕的是,汉王科技在招股说明书中并未提及iPad这位强劲的竞争对手,仅列出了亚马逊和SONY两位电子阅览器同行。
  市场研究机构IDC发布的报告称,2010年全球平板电脑出货量为1700万台,中国170万台,平板电脑已大大超过了电子阅读器系列产品的销量。

  汉王科技前途未卜

  事实上,汉王科技在招股说明书中也曾对风险因素进行提示,但未对其面临的实际情况进行充分详尽的披露,对自己的所谓优势却不惜笔墨。而一年之后,三大包装硬伤全部露馅。
  汉王科技2011年一季报显示,汉王预计公司2011年1~6月净利润将亏损9000万~9800万元。汉王科技未来能否扭转这种不利局面呢?
  从市场方面来看,目前平板电脑市场份额不断扩大,电子阅读器市场竞争越来越加大。某券商分析师表示,电子阅读器目前正处于一个尴尬境地,上有iPad等功能强大的平板电脑,下有价格更加低廉的山寨产品。由于现阶段我国对数字知识产权保护仍有待完善,盗版也给电纸书行业造成了冲击。汉王科技曾想推广的电子书包项目,由于成本高昂,而且还需要政府教育部门的配合,操作难度极大。
  对于以上问题,汉王科技方面表示,今年由于苹果iPad降价,致使其业绩出现亏损,但公司认为平板电脑和电子阅读器属于两款不同的产品,目标客户定位不同,长久来看二者不存在针对性的竞争。公司正积极进行战略调整,并加强新产品研发,以增强竞争实力。

  凡标注来源为“经济参考报”或“经济参考网”的所有文字、图片、音视频稿件,及电子杂志等数字媒体产品,版权均属新华社经济参考报社,未经书面授权,不得以任何形式发表使用。
 
相关新闻:
· 汉王科技Q1亏损环比扩2倍 电子书生命周期遭质疑 2011-04-25
· 汉王科技被IPAD打成巨亏 2011-04-22
· 汉王科技一季度预亏5000万 2011-04-19
· 汉王科技陷入三大困局 2011-04-18
· 汉王科技:业绩恶化 前景堪忧 2011-04-11
 
频道精选:
·[财智]天价奇石开价过亿元 谁是价格推手?·[财智]存款返现赤裸裸 银行揽存大战白热化
·[思想]“日本震核危机”评估与我国供给型财政政策·[思想]当前经济社会发展中的4个问题
·[读书]《五常学经济》·[读书]投资尽可逆向思维 做人恪守道德底线
 
关于我们 | 版面设置 | 联系我们 | 媒体刊例 | 友情链接
经济参考报社版权所有 本站所有新闻内容未经协议授权,禁止下载使用
新闻线索提供热线:010-63074375 63072334 报社地址:北京市宣武门西大街甲101号
Copyright 2000-2010 XINHUANET.com All Rights Reserved.京ICP证010042号