随着央行年内第二次加息的到来，货币紧缩政策似乎仍然在坚持其既有的节奏，对此，市场也是争议不断。近日，有外媒认为紧缩政策即使实施也是效用有限，原因就在所谓的“影子银行”。10日，《英国金融时报》载文称，面对监管机构的强硬手段，中国涌现出了大量灰色市场机构和安排，就是为了绕开管控严格的中国金融市场的正式规定。
　　有分析人士表示，年度资金流动可能达到2万亿元人民币(合3050亿美元)，约相当于GDP的1/3。里昂证券(CLSA)驻香港的郑名凯(FRANCIS CHENG)表示：“中国人民银行很难控制流动性，让银行按额度放贷。”他估计，银行仅占中国融资总额的一半。其余部分来自各种信托公司、金融公司、租赁公司和地下银行。它们要么受到的监管不如银行那么严格，要么受到互相冲突的监管机构的监管，要么根本不受监管。而官方数据显示，2010年新增人民币贷款以外融资6.33万亿元，占融资总量的44.4%。
　　从该文可以看出，外资投行和券商们想努力渲染出一种情景：由于灰色融资渠道和香港融资渠道的存在，紧缩货币的政策已经大打折扣。而他们还没有说出来的想法可能是：没有必要这样大力度紧缩货币。
　　对此，安邦高级研究员贺军认为，从中国融资渠道现状和资本市场的层次来看，银行信贷还是占有控制性的地位，民间融资市场虽然大量存在，但并不规范。在浙江、珠三角地区要成气候一些，但它们解决的只是一部分中小企业的融资需求。就整体而言，并没有达到显著干预货币政策的程度。因此，外资对中国“影子银行”的判断有夸大之嫌。