今年来普遍跑赢活期利率 货币基金兔年变“小牛”
2011-03-21   作者:  来源:深圳特区报
 

    进入兔年以来,受紧缩政策的影响,货币市场利率水平抬升明显,货币市场基金随之受益显著。平时并不太起眼的货币基金市场出现了少有的“小牛”行情。今年来多数货币基金跑赢活期利率,少数货币基金甚至跑赢5年期定存利率。

  货币基金收益提升

  正常情况下,主要作为现金管理工具的货币市场基金,其投资收益水平较难突破一年期存款利率。但今年以来,受益于回购、存款、短期融资券等货币市场工具利率提升的货币市场基金,年化收益由去年平均2%提高到4%以上。
    WIND数据统计显示,截至2月28日,47货币市场基金7日年化收益率整体均值超过4%。其中,三只7日年化收益率超过了5年期5%的定期存款利率;更有一只货币市场基金7日年化收益率甚至超过了13%。
  这样的收益水平,真给了一些货币基金的投资者意外的惊喜。货币基金上一轮的最“牛”表现出现在2008年A股乃至全球市场出现的罕见单边大跌行情中,货币基金这类仅能提供微弱正收益的投资工具,在当年大放异彩。

  高收益可能持续

  问题在于,货币基金出现的这种超常规收益是否正常?能否持续?记者采访了几位货币市场基金的基金经理。
  曾连续获得2008年度、2009年度开放式货币市场型金牛基金奖的南方现金增利(202301,基金吧)的基金经理韩亚庆告诉记者,从历史上看,由于受流动性和久期要求限制,货币基金的投资收益水平较难突破一年期存款利率。但去年10月以来,一年期存款利率自2.25%经三次上调到3.00%,从货币基金可投资产品来看,短期融资券的收益水平相对2008年的高点不足60个基点,shibor利率则已处于2006年10月以来的绝对高位,3月shibor目前在4.90%左右,此外存款准备金率已处于历史高位,使得银行体系的流动性易受到冲击和影响,阶段性的逆回购利率也处于历史上的偏高阶段。因此,2011年货币基金的收益水平将处于历史上偏高的水平。
  他认为:“今年将是投资者投资货币基金的良好阶段,能够在流动性和收益性中取得良好的平衡点。”今年来多数货币基金跑赢活期利率。优秀的货币基金通过积极运作,全年将很有可能战胜目前3%的一年定存利率,这将显著优于目前银行的流动性理财产品的收益水平。
  信诚货币市场基金拟任基金经理曾丽琼也判断:“货币市场基金的高收益率可能会维持较长时间。”她认为,从今年来看,为抑制通货膨胀的恶化,准备金率和加息等货币政策还将多次出现,货币市场利率难以大幅回落。而每次货币政策的出台,都会给货币市场基金带来新的脉冲式投资机会。加之央票的发行利率持续低于二级市场利率,货币市场利率仍未回到均衡水平。

  资金流入货币基金

  由于年初以来的投资理财市场一直呈现股债两难的境地,货币市场基金的超常表现迅速受到一些机构投资者的关注。南方基金表示,旗下的货币市场基金南方现金增利每日呈现大额净申购,最近两周日均申购量相比春节放假前出现明显增长。
  有专业人士预期,未来几年,利率市场化的推进将会出现存款管制利率和市场利率的进一步脱钩,这无疑会加大货币基金的吸引力。
  曾丽琼认为,货币基金并不是投资者追求超额收益的投资工具,但在A股大幅度波动的背景下,这类产品将可以成为资金的“避风港”。因此,比较合理的操作策略是,在目前局势不明朗时,投资者可以通过暂时潜伏货币基金,为手中的现金寻找一个临时避风港,即保持较好的流动性,又有机会获取一定的收益。等到市场形势明朗时,再转换成其它的理财产品。
  有银行的理财经理认为,当前一年期定存利率为3%,1月最新CPI同比增长为4.9%,货币基金当前收益率相对于银行存款已体现出一定的优势,并且具备了一定的抗通胀能力。而且,货币基金不收取申购赎回费用,是较为划算的现金替代物。

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