周三（1月12日）葡萄牙国债拍卖进展顺利，同时有迹象显示欧盟终将对欧洲金融稳定基金进行改革，但这仅推动欧元小幅走高。而真正为此大唱凯歌的是欧洲各大银行。欧洲斯托克600指数中的银行分类指数上涨了近5%，于是可以得出这样的结论：欧洲金融稳定基金与其说是为救助主权债务而设，还不如说是为救助银行而设。
　　欧洲银行股现已成为欧元的风向标，当然也是风险意愿的指示灯。事实上，欧盟通过欧洲金融稳定基金向外围成员国提供的救助资金中大部分直接注入了持有这些国家债务的欧洲银行业。
　　当然，葡萄牙和西班牙就主权债务问题寻求救助的可能性仍未排除。就算葡萄牙、西班牙和意大利等国的国债拍卖取得成功，但这些国家的举债成本过高。而且未来几个月，欧元区外围债务国还需发行更多国债，其借款成本可能会继续上升，而偿债难度势必也会加大。
　　有迹象显示，德国可能最终将迫于外界压力同意扩大欧洲金融稳定基金的规模，同时欧洲领导人也可能最早于2月4日就扩大基金规模达成共识，这给银行业带来了新的希望，进而推动银行股大幅上扬。
　　扩大金融稳定基金的规模正是关键所在，因为只有这样，投资者才会相信葡萄牙和西班牙能够避免违约，从而将这两个国家近来借款成本稳步上升的势头压下去。否则违约风险就会进一步加大，欧元的未来也将继续存疑。
　　但有一个潜在因素可能会抑制投资者对欧洲银行业的热情，那就是欧洲银行业应当为救助基金贡献一份力量。银行业很可能意识到，要想让欧盟领导人同意扩大金融稳定基金的规模，银行可能必须作出征收银行税的牺牲。