俄罗斯四方面对其影响有限
2010-12-07   作者:记者 赵志鹏/莫斯科报道  来源:经济参考报
 
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    11月初,美联储推出的第二轮量化宽松货币政策给全球经济带来负面影响,遭到世界各国普遍反对。目前,由于该政策对俄罗斯实际经济影响有限,俄的反对调子相对较为温和。
  总体来看,美国量化宽松政策对俄的影响不大,主要体现在以下几个方面。

  对俄外贸利大于弊

  这主要是俄罗斯以能源及原材料出口商品为主。前三季度统计数据显示,仅石油天然气两类商品的出口额就占到俄外贸出口总额的44%。阿尔巴特资本管理公司董事长阿列克谢·戈卢博维奇指出,俄原料出口比重在勃列日涅夫时期约为50%,1998年为65%-70%,如今为75%。
  美国量化宽松政策导致美元贬值,国际市场能源及大宗原料商品价格上涨,俄原料出口将因此受益。俄罗斯经济学家弗拉基米尔·季霍米罗夫指出,弱势美元导致俄主要出口商品价格上涨,俄出口收入会因此增加,这在短期内有助于解决俄财政赤字问题。

  短线“热钱”流入不明显

  俄总统助理德沃尔科维奇日前表示,短期来看,美国量化宽松政策可能会导致一些资金流入俄罗斯市场,但预计流入量不会太大;长期来看,资金是否流入俄罗斯市场,主要取决于俄政府自身的行为,而不取决于美联储。
  从中长期来看,俄面临的主要问题不是资本流入,而是资本流出。这一点与其他新兴国家不同。俄中央银行11月16日发布的报告显示,今年前三季度俄资本净流出160亿美元,预计全年资本净流出额达到220亿美元,这大大超出了年初87亿美元的预测。

  卢布汇率不涨反跌

  俄卢布对美元汇率近期走势不同寻常。美国出台量化宽松政策后,新兴市场国家货币对美元汇率普遍上升,而卢布对美元汇率则一路震荡下行,从11月初的30.77卢布换一美元跌至12月初的31.45卢布换一美元,月贬值幅度超过2%,这出乎所有分析人士的预料,就连俄央行对此也是始料未及,不得不于11月中旬出手抛售美元以缓解卢布跌势。这一做法与其他新兴市场国家央行扼制本币升值的做法恰恰相反。

  助长了通货膨胀

  今夏的高温干旱导致俄三季度农产品价格大幅上涨,推升了通货膨胀。10月底消费物价水平已经比年初上涨6.8%。11月初美国量化宽松政策的出台使国际大宗商品价格上扬,已经开始传导至俄国内。近期俄各种标号的汽油开始涨价。可以说,量化宽松政策对俄本来已经恶化的通货膨胀起到推波助澜的作用。
  俄罗斯金融投资分析公司Investcafe分析师安东·萨福诺夫指出,如果明年美国积极落实量化宽松政策,俄罗斯央行将不得不出手干预卢布汇率,抛出卢布对冲美元热钱,从而会进一步推动通胀。预计明年通胀水平将达到7%-8%,超过官方提出的6%-7%的预测值。

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