大公国际资信评估有限公司(以下简称“大公”)在2010年7月11日发布50个国家信用等级后，此次再发布香港等9个国家和地区的国家（地区）信用等级，从而将评级数量扩大到59个。大公对这9个国家和地区的评级依据大公创建的新型国家信用评级标准，在深入研究各国和各地区信用风险形成特殊规律后得出信用等级，体现了信用风险形成特殊性和评级一致性的有机结合。现将9个国家和地区的评级结论公布如下：
    一、 评级结论
    大公本次评级的9个国家和地区的地理分布情况为：欧洲3个国家，分别是：奥地利、瑞典和拉脱维亚；亚洲3个地区，分别是香港、澳门和台湾；非洲2个国家，分别是摩洛哥和突尼斯；南美洲1个国家:秘鲁。
    从整体信用水平看，本次受评的9个国家和地区中本、外币均在投资级以上级别（BBB-及以上）的国家和地区为8个，占89 %，投机级（BB+及以下）国家为1个，占11%。从本、外币级别一致性看，本、外币信用级别相同的国家有8个；没有本币级别低于外币级别的国家和地区；本币级别高于外币级别的国家有1个。具体级别见表1

    表1  9个国家和地区的信用等级
    序号 国家和地区 本币 外币 级别 展望 级别 展望
    1 香港 AAA 稳定 AAA 稳定
    2 瑞典 AAA 稳定 AA+ 稳定
    3 澳门 AA+ 稳定 AA+ 稳定
    4 奥地利 AA+ 稳定 AA+ 稳定
    5 台湾 AA- 稳定 AA- 稳定
    6 秘鲁 BBB+ 稳定 BBB+ 稳定
    7 摩洛哥 BBB+ 稳定 BBB+ 稳定
    8 突尼斯 BBB+ 稳定 BBB+ 稳定
    9 拉脱维亚 BB 稳定 BB 稳定

    二、 评级结论分析
    大公主要从两个方面对本次评级的9个国家和地区的本币级别予以简要分析，首先对不同级别国家和地区的信用风险差异性予以对比分析；然后与美国穆迪、标普和惠誉所给级别进行对比分析。
    （一） 不同级别国家和地区的对比分析
    1、本币AAA级国家和地区
    本币AAA级国家和地区为2个，分别是香港和瑞典。这两个国家和地区在政府管理能力、经济实力和金融实力三个基础性要素上都具有优秀的综合表现，同时债务负担极低（香港）或适中（瑞典），未来中长期能够基本维持财政平衡，融资需求低或为零，国际金融危机主要是从外需方面对它们产生了一定的冲击，经济恢复较快，未来增长前景稳定。鉴于它们在本币评级的四个要素上都具有突出的实力，在可预见的将来不存在偿债风险，因此将其评定为AAA级。
    2、本币AA级国家和地区
    本币AA级国家和地区有3个，分别是奥地利、澳门和台湾。奥地利和澳门的本币级别都是AA+，其中奥地利在三个基础性要素中均表现出很强的实力，经济实力和金融实力在金融危机中虽然受到不良影响，但是目前已呈向好迹象并且恢复前景基本稳定，突出的问题是财政赤字持续存在，经济刺激和金融救助加剧其本已较高的债务负担使其财政实力显得不足。澳门的财政实力异常雄厚，债务负担为零，但是近年来过度依赖博彩业加剧了经济结构的单一性使其基础性要素中的经济实力存在欠缺。台湾的级别为AA-，与上述两个评级对象相比，台湾的劣势更多一些，不仅缺乏足够的财政调整空间以应对存在上升趋势的债务负担，政治稳定性和可预见性也欠佳，但是具有良好的经济弹性，有望促进财政收入增长。
    3、本币BBB级国家
本币BBB级国家有3个，分别是突尼斯、摩洛哥和秘鲁。3个国家的本币级别都是BBB+。三国在各评级要素上都呈现出不断改善的状态，各要素具有相对稳定的基础性支撑力量，没有特别突出的短板，但是各要素仍然存在较大的发展空间，例如3个国家经济增长均较乐观，然而经济发展的质量还有待提高，失业率普遍较高；金融实力在增强，但是金融稳健性和发展水平都仍有待提高；近五年基本都实现了初级财政盈余，3个国家历史积累的较大债务规模均在逐步缩小等。
    4、本币BB级国家
    本币BB级国家是拉脱维亚。拉脱维亚在经济转型过程中经济和金融的开放度过大，因此受到了国际金融危机的严重冲击，2010年仍未恢复经济增长；财政赤字规模大，通过欧盟和国际货币基金组织的援助贷款才保证了本外币偿债能力，是本次受评国家和地区中信用风险最大的一个。
   （二） 与穆迪、标普、惠誉三家评级机构的比较分析
以本币信用级别为例，大公的级别一致高于美国三家机构级别的情况出现2次，分别是香港和澳门；一致低于美国三家机构级别的情况为1次，是奥地利；完全相同或处于美国三家机构级别之间的情况为6次，分别是瑞典、台湾、秘鲁、摩洛哥、突尼斯和拉脱维亚。具体级别比较见表2
表2 大公本币国家信用级别与美国三家评级机构级别的比较
国家和地区 大公 穆迪 标普 惠誉 比较
    级别 展望 级别 展望 级别 展望 级别 展望 
    香港 AAA 稳定 Aa2 拟调级别 AA+ 稳定 AA+ 稳定 一致高
    瑞典 AAA 稳定 Aaa 稳定 AAA 稳定 AAA 稳定 相同
    澳门 AA+ 稳定 Aa3 稳定 - - - - 一致高
    奥地利 AA+ 稳定 Aaa 稳定 AAA 稳定 AAA 稳定 一致低
    台湾 AA- 稳定 Aa3 稳定 AA- 稳定 AA 负面 处于中间
    秘鲁 BBB+ 稳定 Baa3 稳定 BBB+ 稳定 BBB 正面 处于中间
    摩洛哥 BBB+ 稳定 Ba1 稳定 BBB+ 稳定 BBB 稳定 处于中间
    突尼斯 BBB+ 稳定 Baa2 稳定 A- 稳定 A- 稳定 处于中间
    拉脱维亚 BB 稳定 Baa3 稳定 BB 稳定 BBB- 稳定 处于中间
    说明：1、在大公此次评级的9个国家和地区中，标普和惠誉只评了其中的8个，两机构均未评澳门。
2、穆迪的级别根据其2010年10月11日公布的级别情况；标普的级别根据其2010年7月31日公布的级别情况；惠誉的级别根据其2010年10月11日公布的级别情况。
    现就出现“一致高”或“一致低”情况的3个国家和地区做简要分析。香港和澳门回归中华人民共和国后在基本法框架下经过实践摸索已形成一套相对健全的地方权力运行机制，政府的管理能力在已有基础上进一步提高；香港的经济结构调整基本完成，以高附加值服务业为主要发展方向的经济战略充分考虑了在与中国大陆的经济融合中发挥自身特点，使经济具有持续增长的潜力。澳门在回归后实行的经济结构和体制改革有效地激发了经济活力，经济增长速度快。两地财政稳健，财政储备充足，政府没有或几乎没有债务负担。中华人民共和国政治稳定，经济增长前景乐观对两地进一步起到了保障作用，并且两地地处高增长阶段的亚洲经济圈使其持续受益。两地比较，澳门在信用风险水平上的最低与最高得分差距大，表明其在各评级要素上的得分存在较为明显的差异，整体实力有待进一步增强，尚无法达到AAA级水平，因此级别稍低于香港。奥地利自身具有较多优势使其获得高级别，但是财政实力明显下降，出口地结构主要依赖欧元区内部市场使其经济增长将受到拖累，综合来看,奥地利与大公AAA级国家的信用水平已经出现差距，因此无法进入AAA级。在对其他5个国家和地区的信用风险状况判断上，大公所给出级别与美国三家机构相同或相似，这里不再具体分析。
    大公继续密切关注已经给予初始级别的59个国家和地区的信用风险变动情况，及时跟踪，并进一步扩大评级范围。在此过程中将本着对受评国认真负责的精神，慎重判断和渐进调整各国信用等级，力争对各国信用风险状况给予客观、及时、准确地判断，平等服务于国际和国内信用关系的各方主体。