分析师
    林文杰
    linwenjie@dagongcredit.com

    信用等级
 
    本币信用等级/展望 AA+/稳定外币信用等级/展望 AA+/稳定
    评级时间 2010年10月
 
    评级观点

    大公将中华人民共和国澳门特别行政区（以下简称“澳门”）的本、外币信用等级均评定为AA+，这是对澳门不断增强的政府管理能力、良好的经济发展前景、能够对实体经济发展提供良好支持的金融体系，以及稳健的财政和外汇实力综合评估的结果。
澳门政府当前没有债务负担,且近年来政府净资产规模的持续扩大及未来一段时间内财政收支有望持续盈余，保证了未来中短期内澳门政府出现债务的可能性极小。
    澳门政府具有很强的债务偿还能力，主要表现在以下几个方面：
    政府管理能力不断增强。澳门内、外部政治及社会环境稳定，在中华人民共和国对澳门恢复行使主权后，澳门特区政府积极施政，推动了本地经济的快速发展。不过，在经济社会秩序变革期，一系列新的问题不断出现，对特区政府的治理能力提出新的要求；
    2000年以后，以博彩旅游业崛起为标志的经济结构变革带动澳门经济持续高速增长。2008年全球金融危机后，受亚太地区，特别是中国大陆良好经济发展态势的支撑，澳门经济从2009年下半年开始快速复苏，并有望在未来继续保持这一良好的增长态势。但博彩业的迅速壮大使经济发展对博彩业的依赖性增强，加之受外部经济环境影响较大，使澳门经济表现出一定的脆弱性；
    近年，澳门银行业快速发展，运营效率及稳健性显著提高，在对实体经济发展提供有力支持的同时，也维护了整体金融体系的稳定；
    政府财政及外汇基础稳健。长期较大规模的财政盈余和政府净资产的不断积累保证了澳门政府具备较强的财政实力。经常账户的持续盈余、高额的外汇储备和大量的净对外金融资产是外汇实力的充分保证。

    展望

    外部经济环境的好转带动澳门博彩旅游业迅速复苏，使澳门经济从2009年三季度开始持续快速增长。大公预计尽管外部经济形势仍存在不确定性，但再次大幅恶化的可能性较小，未来1~2年澳门博彩旅游业继续增长的趋势将得以持续。在此背景下，澳门经济规模、财政收入及出口收入也将随之持续扩大。中国大陆良好的发展前景仍会在较长一段时间为澳门的发展提供有利的外部环境。综上，大公对未来1~2年澳门本、外币信用评级展望均为稳定。