联想控股新核心资产出炉 神州租车12亿出嫁
2010-09-18   作者:杨杨  来源:21世纪经济报道
 

    拥有了联想集团、神州数码、融科置地、联想投资和弘毅投资这些实体和金融核心资产的联想控股,如今又多了一家被认定为“核心资产”的成员——神州租车。
  和此前核心资产均来自“自创业”不同,这是联想控股通过战略投资的方式,吸纳的新成员。
  “通过战略投资投出一批新的核心资产是联想控股的新战略。”联想控股常务副总裁朱立南说,“神州租车是第一家。”
  9月15日,作价12亿元人民币、联想控股以“股权加债券”的方式入主神州租车;尽管未能透露具体的股债结构,但朱立南明确联想控股是神州租车的绝对控股股东,拥有超过50%的股权,“但未来股债比还会有所变化”。
  但,神州租车又是否能在未来迅速成长为联想控股的重要利润来源?联想控股的介入,对推动神州租车“结束高投入、进入到理想状态”有多大作用?
  事实上,租车行业在中国刚刚起步,而这个行业被认为是资金密集、重资产的商业模式,目前仍被认为处于“微利”状态。
  神州租车属行业三甲之列。至2010年9月15日,车队规模已接近6000台,其自建服务网络已经覆盖了全国41个城市。据其提供的数据,目前神州租车拥有约50万的个人用户以及超过400家的企业用户。商业用户长长的名单里,有中国石油、汇丰银行、上海文广以及国内主要的金融机构和航空公司。

  “联想效应”

  有意思的是,战略投资者联想的品牌效应,在这个案例中得到了量化的体现。
  8月9日,联想控股巨额投资神州租车的消息刚刚出炉。据接近人士透露:那几日“神州租车的日电话处理量是平时的三倍”。这大概也是上周神州租车CEO陆正耀在接受记者采访时,称“出租率目前并没有受到太大影响”的底气吧。
  不到一个月的时间内其增加了将近2000辆车,出租率如何?陆正耀拒绝透露相关数据,只说“维持在高于行业同等水平的水平上”。
  而神州租车副总裁林明认为, “市场的潜在需求量比我们想像的大,租车市场大爆发的时间点或许很快就会到来”。
  陆正耀坦承:租车是一个“以规模取胜”的行业,“只有几百台车、几千台车的企业”不能成气候。尽管联想控股此次带来的12个亿已然是笔“巨款”,但却仍然被认为“不够”,“要撬动公司发展需要更大的金融支持”。
  神州租车2008年增长迅猛,其车队规模迅速从最初的100台发展到1000台左右,“2009年相对停滞”。
  “联想控股带来的不仅仅是钱。”朱立南说,至少可以在“品牌、公司管理、人才、政府资源”等方面有利于神州租车。
  华兴资本合伙人杜永波说:陆正耀非常善于审时度势、善于撬动尽可能多资源为己所用,他看重的恰恰也是联想控股所能撬动的资源。
  据了解,此前很多家投资机构都给与了神州租车投资意向书,开出的条件也都不错,此前市场上也颇多传言,最后所有机构都没投的原因被认为是“公司本身可能有问题”。但上述知情人士指出:陆正耀首先是出于“股权不要过于分散”的考虑,其次基于追求商业回报的操作理念,“VC们不够有耐心”。
  这也体现在这次融资中,联想控股收购了包括凯鹏华盈(KPCB China)在内的原投资人股份,神州租车曾获凯鹏华盈、美国CCAS和联想投资三家共计2100万美元的风险投资。

  盈利边界何在?

  针对市场对于“盈利”的质疑,林明也确认,神州租车从去年开始已经赢利。
  “其实在一定规模下就可以赢利。”陆正耀说。但这个规模到底要多大?而钱治亚的回答是:“你看那些只有二三十辆的小租车公司,不也照样在运营?”
  但问题是:要成为行业领先者,必须扩大规模,扩大用户,在规模扩大的同时,又如何保证利润率?
  “对如此早期的公司,谈利润没有意义。”联想投资董事总经理刘二海说,因为所有的利润又重新变成了费用,用于快速扩张上。“如果是有计划的,亏损也没问题。”
  但神州租车的“花费确实比较大”。此次联想控股12个亿的投资中,除了大部分用于买车外,其他用于“网络和IT系统的建设”。
  作为主要成本的购车款,“我们的购买量决定了厂家给我们的优惠是很大的”,这一点犹如出租车公司;每增加一辆车,就意味着门店租金、停车场的边际成本会摊薄;同时,通过很多战略合作伙伴来促成性价比最高的租赁行为,控制门店、停车场租金等在内的成本。
  呼叫中心是神州租车的“独门秘籍”之一,承担着业务咨询、预订、客服以及投诉等全方位的服务,也是目前最主要的预定方式,使用手机WAP的还是少数。神州租车位于廊坊的呼叫中心目前正在“升级中”,预计要到10月中旬才能完成。而IT系统则是神州租车整个运营的基础,“所有门店的运营情况、车辆租赁情况乃至客户管理都要依赖于此”。
  但坊间仍有传言,言及神州租车服务的种种纰漏。“快速发展期难免会有这样那样的问题。”陆正耀说,但其设置了服务标准以及完善的投诉渠道。
  “结盟”的影子在神州租车内部无处不在,尽管其自有网络只覆盖了全国41个城市,但却在另外的107个城市也提供服务,“我们寻找当地的战略合作伙伴”。而此前有人质疑一个月内为2000多辆车上牌的可行性,陆正耀也不置可否“我们和相关4S店合作,由他们代劳”。

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