波顿投资生涯的总结
2010-08-13   作者:penddy  来源:豆瓣读书
 

   相比《安东尼·波顿教你选股》来说,这本书的价值要大得多,因为这本书从头到尾都是波顿自己写的,且较为详细的介绍了自己基金经理生涯的重要经历和经验。
   相比起林奇的乐观来说,波顿只是在平实的讲述自己的经历,相比林奇在几本书中都重述的个人投资者相对于机构投资者的优势,鼓励个人进行投资,波顿则只是讲述了他的日常工作。
   从日常工作中可以看出,波顿的经验可以参考,但个人投资者想成为第二个波顿,恐怕是相当困难的。
   波顿力求以自己和团队的力量从繁杂的资料中挖掘,这一点个人投资者不论在资源获取广度深度以及背后力量支撑上都难有可比性。但个人的优势是不需要研究太多种股票,谨守并拓展能力圈能控制风险。
   波顿自身擅长技术分析,也有技术分析专家协助,虽然着墨不多,但这一点恐怕也是很难复制的。
   同时就和管理层的沟通,个人投资者也是难以复制的。
   虽有这么多难以参考的,但可供个人投资者参考的内容仍然很多,更重要的是波顿深层的思路,了解了思路,就可以总结出适合自己的方法。
   具体一些的话举例比如在负债率上一定要慎重,慎重的结果可能错过,但明知有问题却去做了的风险也会被错过。
   概括一些的话波顿更喜欢的是复苏股,因为复苏股的价格更有优势,拥有大的安全边际,而成长股则很少有被低估的时候。但是波顿给了个前提,是需要有护城河的复苏企业。
   关于价值股和成长股,在安全边际上以折现现金流的方法看来是相同的,但个人其实一直存在疑问。
   仅仅因为便宜的价值股很可能会随着时间损耗价值。而成长股的成长基于未来从而很可能判断失误。那该如何选择呢?
   成长股价格较低的时候可能是一个很容易理解的购入时机,但价值股呢?波顿给了个在逻辑上有效的方法,购买有护城河的价值股。
   这两个综合起来,价值股和成长股的购入似乎更完善了一些。
   至于其他,关于管理层,波顿给出的方法是多年交往以便判断,但作为个人投资者,实在很难学习,这点除了了解一些反向指标外,还是没有什么心得。
   最后,结论是,这是一本可供基金经理参考的好书,同时对个人投资者也是一本供学习和参考的好书。

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